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스테이블코인 거품, 9월 징크스, 금리 인하: 2025년 9월 사부의 매크로 메모

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요약2025년 9월 나는 “스테이블코인은 혁신이 아님.”이라는 글로 한 달을 시작했습니다. 9월의 계절성을 경계하면서도 코인은 “자체 사이클이 더 영향이 컸음.”이라고 봤고, 금리 인하 이후의 시장은 “위아래로 랜덤하게 요동칠것임.”이라고 예상했습니다.

핵심 주장스테이블코인은 신용을 대체할 수 없기에 은행을 죽이지 못하며, 9월 금리 인하 뒤의 시장은 한 방향이 아니라 위아래로 흔들릴 것이라는 게 나의 시각이었다(당시 판단).

X 원문2025-09-17 X SabuCoin 게시물

무슨 일이 있었나

9월 2일: 스테이블코인은 혁신이 아니다

나는 “스테이블코인이 은행을 망하게 하지는 않을것임.”이라고 썼습니다. 이유는 “스테이블코인은 신용을 담보로 할 수가 없음.” 은행은 직업과 소득 같은 미래 가치를 바탕으로 대출하지만, 온체인에서는 담보가 있어야만 돈을 빌릴 수 있다는 것입니다. 그는 비트코인이 금을 대체하지 못하는 것처럼 스테이블코인과 디파이도 은행을 죽이지 못한다며, 워런 버핏의 말을 빌려 “물이 빠지면 곧 누가 발가벗고있는지 알게될것임.”이라고 맺었습니다.

9월 3일~4일: 금리 5%와 9월 징크스

9월 3일 나는 “미국 국채 30년 금리 5% 찍음”을 전했습니다. 이튿날에는 “9월은 횡보/약하락 가능성이 큼.”이라며 원자재 가격, 기관의 리밸런싱, 10월 국채 발행을 이유로 들고, “큰일이 터졌다 하면 9월임”이라며 1998년부터 2022년까지의 위기를 나열했습니다. 다만 “코인쪽은 크게 영향은 없는듯.”이라고 덧붙였습니다.

9월 8일~11일: 금리 인하와 CPI

9월 8일에는 “9월 금리인하는 100% 확률이 되어버림”을 전했고, 9월 11일 CPI 발표 뒤에는 “그냥 예상치대로 나옴.”이라며 “결국 실업율이 후행지표로써 금리에 영향을 줄뿐임”이라고 정리했습니다.

9월 17일~27일: FOMC와 환율

FOMC 직전 나는 파월 의장이 금리를 25bp 내리면서도 “불확실성만 남긴채” 마무리할 것으로 봤습니다. 그러면 시장은 “황소들과 베어들의 난잡한 신경전으로” 흔들릴 것이라는 예상이었습니다. 9월 27일에는 “10월 초에 환율 다시 1400원 밑으로” 내려가 안정될 것이라고 보면서도, 쌓인 문제가 “나중에 터질때 더 크게 터질것.”이라고 경계했습니다.

내 생각

과장을 걷어내는 시선

9월의 나는 유행하는 낙관과 비관 모두에 거리를 뒀습니다. 스테이블코인 거품을 경계하고, 9월 징크스를 짚되 코인 사이클과는 구분했으며, 금리 인하를 앞두고도 일방향의 결론을 피했습니다.

이어지는 이야기

10월에는 미국 셧다운과 QT 종료, 미중 담판이 이어졌습니다(관련 글: 셧다운, QT 종료, 미중 담판: 2025년 10월 사부의 매크로 메모).

다르게 볼 수 있는 점

이 글의 전망은 나 개인의 당시 시각이며, 이후 실제 흐름과 다를 수 있습니다. 정치와 국제 분쟁에 관한 글, 거래소와 기관이 사고팔았다는 확인할 수 없는 주장은 이 글에서 뺐습니다.

이 달의 주간 노트: 9월 1일~9월 7일, 9월 8일~9월 14일, 9월 15일~9월 21일, 9월 22일~9월 28일

이 글은 당시 나의 시각 기록이며 투자 권유가 아닙니다.

이 글을 쓴 시점(2025-09-17 21:11 KST), BTC 약 $116,300, ETH 약 $4,500 (작성 시점 시장가, 반올림)

출처

개인 의견이며 투자 권유가 아닙니다. 가격 목표나 매수·매도 권유는 하지 않습니다. 틀린 내용은 고치고, 고친 날짜를 남깁니다.

SABUCOIN · X @SabuCoin

크립토와 매크로에 대한 짧은 생각은 X에 먼저 남기고, 다시 읽을 만한 글을 이곳에 정리합니다.

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